买申根保险 需货比三家

三、负债危机：怎么救？ 救不救问题解决后，下一步就是讨论怎么救。

总之，一切没有信用的金融都是假金融、伪金融。没有杠杆比谈不上金融，但杠杆比过高则会产生金融风险，这是辩证的关系。

上海过去是金融中心，是货币自由兑换的地方，今后也要这样搞。这三句话表现在宏观上面，即宏观经济中的货币信用、负债信用、杠杆信用从哪里来？一个国家GDP的增长率、财政税收的增长率、实体经济的利润率，是一切货币信用、负债信用、杠杆信用的来源。这三句话表现在微观上，即每个企业对自己的债务杠杆、效益改善都应日日关注、月月关注、年年关注，把企业经营好。真正的智慧，应是设计一个信用基础较好、风险较小的杠杆体系，这是金融的精髓。信用、杠杆和风险这三个方面也是互动的

租赁公司有50亿元资本，可以搞500亿元租赁，就同样是1∶10的杠杆。所以，资本市场上考核企业信用的第一件事，就是分析企业财务报表的现金流。如此形成的上市公司，自然不能随意退市。

关于准备金制度的改革，曾经有过两种极端的意见。更重要的是，审批制作为一种选择机制，其基本倾向是接纳各种传统的工业企业和金融机构，而排斥高科技公司。对应全球央行功能及其流动性管理发生的变化，以建立现代中央银行制度为改革目标的中国，显然也应围绕完善流动性管理体制来推进这一进程。这既说明此项改革的重要性，也说明此项改革的艰巨性。

然而，在审批制下，公司未来的发展前景不可能被确认，因而此类公司也很难被审批通过。高科技在各个领域的应用，既可能创造一个新的产业，同时更多的则是改造传统产业。

研究和落实这些课题，构成我们今后若干年的主要任务。第二，由于资源禀赋、文化传统、历史渊源和现实国情等千差万别，世界各国现代化的内容和道路其实不尽相同。由于上述转变，财政政策和货币政策更深入地内在勾连在一起。这一缺陷，在经济陷入危机时暴露无遗，20世纪30年代大危机中央行令人失望的表现便是例证。

在我国，由于上市不易，退市也就很难。其三，前20大公司的榜单中还有若干新型的大众消费公司——联合健康、强生公司、路威酩轩、沃尔玛、宝洁、雀巢等，这代表着经济结构调整大规模科技化和民生化的新方向。面对新的形势和任务，今后两年，为提高流动性而继续降准将是大概率事件。资本市场 中图分类号：F832             文献标识码：A 党的二十大开启了中国金融改革和发展的新阶段。

限于篇幅，本文仅就中央银行和资本市场改革做些粗浅的分析。前者从体制机制上确定了今后的宏观调控必须要在财政政策和货币政策协调配合的大背景下展开。

反观高科技公司，它们大都是轻资产的，且历史很短，若说有什么资产，大多还是无形资产，资产结构难以满足审批制下上市的要求。可以看到，这段论述凸显了两大要点，即加强财政政策和货币政策协调配合和着力扩大内需。

可以看到，21世纪以来，发达经济体的金融体系越来越依赖由政府债券市场提供流动性。但是，金融自由化的迅疾步伐、金融创新的风起云涌和金融全球化的急速发展很快就使货币当局意识到，在新的经济和金融环境下，存款准备金制度的上述弊端逐渐显现，它可能已经不是一种合用的货币政策工具。然而经过百余年的实践，中央银行家们逐渐认识到，通过调整法定准备金率来调控货币供应虽有大杀四方的快感，但总体上可能弊大于利。建设现代中央银行制度的目标是建立有助于实现币值稳定、充分就业、金融稳定、国际收支平衡四大任务的中央银行体制机制，管好货币总闸门，提供高质量金融基础设施服务，防控系统性金融风险，管控外部溢出效应，促进形成公平合理的国际金融治理格局。政府债务不断增长，仅仅依靠财政部门自身对不断增长的政府债务进行管理并不容易，因为政府债务生来就兼有财政和金融双重功能——它发行的规模和种类或许主要由财政政策决定，但是，一旦进入市场，它便成为重要的具有高流动性的金融资产，广泛进入各类金融机构和非金融机构的资产负债表，其运行便完全遵循金融规律。不妨将全球前20家上市公司与中国前20家上市公司的结构做一比较。

在此基础上，完善货币市场体系，建立市场化的基准利率形成机制，并建立有效的利率体系，为完善债务管理提供基础。可以预见，在经济下行背景下，政府债务不断增长将是大概率事件。

根据《党的二十大报告辅导读本》的解说，现代中央银行制度是现代货币政策框架、金融基础设施服务体系、系统性金融风险防控体系和国际金融协调合作治理机制的总和。实行百分之百准备金率的建议显然是基于对通货膨胀的恐惧，其主旨在于约束金融机构的放款能力，有效防止通货膨胀。

有人会问，入市确实重要，退市也这么重要吗？本文认为，退市同上市同样重要。中国的现代化和中国金融业的发展必须全面吸收这些人类社会共同创造的财富。

其四，各类资源性公司和传统金融机构，均从榜单上消失了。为了更好地落实二十大精神，促进中国经济长期健康发展，需要根据变化了的国内外形势，对中国金融改革的背景、方向、内容和任务做些梳理。显然，中国上市公司的结构显得比较传统，显示出我国的经济结构还主要停留在传统的工业化阶段，而非现代的、信息化的和数字化的。说起我国资本市场的投资者结构，大家习惯将之概括为散户为主。

中国式现代化发生在一个拥有五千年文明史的社会主义大国中，显然具有自己的鲜明特色。在注册制下，这个价格将主要由市场参与者依据市场规则确定，投资者们主要根据对公司未来发展前景的预期来为股票定价。

二、现代中央银行制度：完善流动性管理机制 中央银行的基本功能，当然仍是调控货币供给总量和利率，为实体经济运行提供适当的货币金融环境，然而，经过20世纪90年代以来的发展，央行功能的聚焦点已然全面转换到流动性管理上，财政政策和货币政策的协调配合的关键也在于此。于是，即便公司出了问题，地方政府也要动员新的资源去救助。

其四，调整法定准备金率在性质上属于行政性手段，这与整个经济和金融的市场化发展方向相悖。分析截至2022年年底的全球上市公司结构，我们可以读出很多有意义的信息。

协调财政政策和货币政策，逐渐建立以政府债券为基础的新的流动性管理机制。鉴此，央行成为中央政府债券市场的主要参与者，进而通过在国债市场的操作来实施货币政策，便有了必要性和合理性。二十大报告关于今后金融改革只提及了三个领域，其中便包含健全资本市场的内容。李扬，中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长。

同时，用现代化手段服务民生的公司也应是我们培养的对象。大家一定注意到，对于地方政府而言，其发展金融的重要任务之一就是培养上市公司。

因此，一般法人投资者为主，不免会给资本市场带来浓厚的行政色彩。这样，中国资本市场上就出现了一个特有的概念，叫作壳。

二是传统金融机构共有8家，占据主导。二是改革法定准备金制度。